來源：金十數據

　　路透社調查的經濟學家中，絕大多數認為，隨著政策制定者消化特朗普政府的一連串新經濟政策，美聯儲將在1月會議上保持利率不變，并在3月恢復降息。

　　這項在特朗普1月20日就職典禮前一周進行的最新調查還表明，揮之不去的通脹壓力可能只會讓美聯儲今年降息兩次。

　　包括全面關稅、延長減稅和驅逐非法移民等特朗普的競選承諾已經導致美國國債收益率在他上任前急劇上升。

　　本已強勁的經濟前景和美聯儲未來的利率路徑將取決于新一屆政府在多大程度上兌現這些承諾。

　　巴克萊資深美國分析師Jonathan Millar表示，“如果特朗普政府采取的關稅措施接近其競選承諾，那么我們可能會看到反通脹進展停滯，而美聯儲將暫停降息。”

　　“至少不會像去年秋天那樣迅速降息，而且可能會按兵不動相當長的一段時間，”他補充道。

　　根據LSEG StarMine的計算，米勒是去年在路透社調查中對美國經濟前景最準確的預測者之一。

　　自美聯儲去年12月降息25個基點以來，通脹有所放緩，而就業市場在上個月出現井噴式增長，這表明已經火力全開的經濟可能不需要進一步的經濟刺激。

　　調查中的103名經濟學家都預測，聯邦公開市場委員會（FOMC）將在1月28日至29日的會議上將其關鍵利率穩定在4.25%-4.50%。近60%的經濟學家（61人）預計美聯儲將在3月份降息。

　　近65%的經濟學家（102人中的65人）預計今年將降息兩次或更少。這較經濟學家自2024年8月以來一直堅持的美聯儲今年將降息三次或更多的觀點有所轉變。

　　最近幾周，利率期貨定價已削減至押注今年美聯儲僅降息一次，與至少三個月前的預期相比，第二次降息的可能性搖搖欲墜。

　　根據調查，到2025年底，聯邦基金利率將為3.75%-4.00%，遠高于幾個月前預測的3.00%-3.25%。

　　此外，由于擔心即將出臺的政策（尤其是對貿易伙伴征收的高額關稅）可能重新引發通脹壓力，美聯儲長期暫停降息的可能性正在增加。

　　調查中值顯示，至少到2027年，通脹率將保持在美聯儲2%的目標之上，但49位經濟學家中有40位表示，今年的通脹率更有可能高于他們的預期，而不是更低。

　　法國巴黎銀行首席美國經濟學家James Egelhof表示：“我們預計FOMC將面臨與新政府關稅、移民和財政政策相關的通脹上升。”

　　“在新冠疫情后經濟復蘇引發的通脹之后，高于2%的通脹率在經濟中根深蒂固的風險上升，這使得FOMC可能尋求更謹慎的方式來管理這一風險。”

　　調查發現，美國經濟今年將增長2.2%，2026年將增長2.0%，快于美聯儲官員目前認為未來幾年1.8%的不會引發通脹的增長率。

　　盡管如此，絕大多數受訪者（49人中的43人）表示美聯儲今年不太可能加息。

　　“強勁的增長應該會增加關稅和移民限制帶來的通脹壓力，從而使加息重新擺上桌面。但這應該更像是2026年的敘事，今年采取觀望態度更合適，”施羅德投資高級美國經濟學家George Brown表示。