美國12月消費者價格漲幅低于預期，此前數(shù)月基礎通脹加快促使美聯(lián)儲發(fā)出暫停降息的信號。

　　美國勞工統(tǒng)計局周三發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，12月份剔除食品和能源成本的所謂核心消費者價格指數(shù)上漲0.2%，之前連續(xù)四個月上漲0.3%。與上年同期相比，核心CPI上漲3.2%。

　　經(jīng)濟學家們認為，核心通脹率比包含食品和能源價格在內的整體CPI更能反映潛在的通脹趨勢。12月份整體CPI環(huán)比上升0.4%，其中能源價格貢獻了超過40%的漲幅。

　　雖然CPI連續(xù)高位后回落值得歡迎，但需要一連串低迷的數(shù)據(jù)才能讓美聯(lián)儲官員相信通脹已經(jīng)恢復下行趨勢。揮之不去的價格壓力近期引發(fā)全球債市遭到劇烈拋售，并催生了有關美聯(lián)儲去年年底放松政策過快的疑慮。

　　結合上周強勁的就業(yè)報告，市場普遍預計美聯(lián)儲決策者在本月晚些時候的政策會議上將維持利率不變。不過，更多經(jīng)濟學家表示，CPI報告帶來了3月份降息的可能性。在CPI報告公布前，交易員總體上預計直到下半年才有可能再次降息。

　　“對美聯(lián)儲而言，這顯然不足以促使1月份降息，”Principal Asset Management的首席全球策略師Seema Shah在報告中表示。“但是，如果今天的數(shù)據(jù)之后，下個月發(fā)布的CPI再次疲軟，再加上就業(yè)增長走弱，那么3月降息就可能重新回到討論議程。”

　　CPI數(shù)據(jù)公布之后，美國國債收益率下降，標普500指數(shù)走高，美元下滑。

　　這是美國總統(tǒng)喬·拜登任期內的最后一份通脹報告。拜登政府深受新冠疫情之后高通脹的困擾，在拜登任期內，美國消費物價累計飆升20%。唐納德·特朗普將于下周宣誓就職，經(jīng)濟學家普遍預計他的政策議程，特別是關稅政策，將給通脹帶來上行壓力，消費者的通脹預期在近期已經(jīng)有所上升。

　　食品、機票、新車和二手車、汽車保險和醫(yī)療價格也推升了CPI。12月份不含食品和能源的商品價格環(huán)比增長0.1%，11月增長0.3%。

　　服務價格中最大的類別居住價格在12月連續(xù)第二個月上漲0.3%。業(yè)主等價租金以及主要住宅租金此前創(chuàng)下2021年以來的最小漲幅之后雙雙回升。

　　根據(jù)計算，不包括住房和能源，服務價格上漲0.2%，為去年7月以來的最小漲幅。雖然美聯(lián)儲官員強調在評估總體通脹軌跡時關注服務價格的重要性，但他們根據(jù)另外一個指數(shù)來計算服務價格。

　　PCE價格

　　在美聯(lián)儲青睞的個人消費支出價格指數(shù)中，住房的權重低于在CPI中的權重，這也是該指標更接近美聯(lián)儲2%目標的原因之一。周二公布的生產(chǎn)者價格指數(shù)（PPI）中有一些類別被用于計算PCE指數(shù)，這些類別大多表現(xiàn)溫和，不過PPI中的機票價格指數(shù)顯著上升。

　　在CPI報告公布之后，幾位經(jīng)濟學家預測將于本月底公布的12月核心PCE價格指數(shù)上漲0.2%。

　　Pantheon Macroeconomics的首席美國經(jīng)濟學家Samuel Tombs在一份報告中表示：“我們仍然認為未來兩個月核心PCE通脹率將小幅下降，增強聯(lián)邦公開市場委員會在3月會議上放松政策的理由。”

　　美聯(lián)儲決策者還密切關注工資增長，因為它有助于研判消費者支出前景，而消費支出是美國經(jīng)濟的主要引擎。周三的另一份數(shù)據(jù)顯示，12月份實際平均時薪較上年同期增長1%，為7月以來的最小年度漲幅。

　　雖然未來兩周內將有零售銷售、通脹預期和房地產(chǎn)市場數(shù)據(jù)發(fā)布，但此次CPI數(shù)據(jù)是美聯(lián)儲官員在1月28-29日政策會議之前的最后一份重量級經(jīng)濟報告。

　　最近的演講和預測表明，美聯(lián)儲決策者仍對通脹上行風險保持警惕，他們更傾向于對調整利率持謹慎態(tài)度。