摩根大通策略師表示，除非地緣政治和貿易政策風險消退，否則美國股市相對于世界其他地區的優勢地位不太可能減弱。

　　在科技股和人工智能熱潮推動下，美國股市今年繼續跑贏其他國家股市，經濟保持韌性，美聯儲在通脹下降的情況下進入了降息周期。

　　“當前地區市場兩極分化的階段可能會延續下去，”?Mislav Matejka等策略師在周三發布的一份報告中寫道，“國際市場的市盈率看起來并不高，但美國市盈率已經相當高昂，相對利差可能會在更長一段時間內保持高位。”

　　標普500指數在2024年累計上漲了26%，多次創下歷史新高，同期MSCI全球（除美國）指數回報率僅3.5%。估值差距也在擴大，根據遠期市盈率計算，美國股票相對于國際市場其他股票的溢價達到創紀錄的60%。

　　Matejka對明年上半年的股市總體上仍持謹慎態度，敦促投資者關注美聯儲政策、美元走勢以及他認為過于樂觀的企業盈利增長預測，尤其是在歐洲。

　　他說，“上述因素結合起來再加上地緣政治不確定性上升可能意味著今年早些時候股市表現將偏向喜憂參半，但隨著一系列壓力得到釋放，之后將出現反彈”。